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来源:海鑫钢网责任编辑:小邓时间:2019年05月31日 08:37手机海鑫钢网

山东群英会MSCI亚太区执行董事兼中国研究主管魏震:“增加A股权重的决定基于国际机构投资者的大力支持,5%初始纳入的成功实行为投资者带来了正面体验,增强了投资者信心。”5月30日,MSCI明晟亚太区执行董事兼中国研究主管魏震接受《证券日报》记者采访时表示,自A股被纳入MSCI指数后,运作平稳,没有出现预期中的风险,这也加大了国际投资者对A股的信心。

数据显示,自MSCI宣布纳入中国A股以来,有超过5600个新开设的沪港通/深港通账户,北上投资组合总值增加了840亿美元。对于国际投资者对A股的信心,魏震认为,这与中国证券监管部门一直以来致力于持续改善资本市场的生态环境、市场准入以及不断完善制度建设有很大关系。例如,此前国际投资者比较关心的停牌股比较多的问题,目前已经有了非常大的改善,沪深交易所实施了新的停复牌规则,目前,停牌股票数量已降至历史最低水平。

对于市场比较关注的MSCI明年是否会进一步扩容超过20%的A股纳入因子,魏震表示,根据他们与国际投资者的沟通,中国A股若希望在MSCI指数的权重超过20%,未来需要解决四方面的准入问题:一是提供更多对冲和衍生品选择;二是中国A股的结算周期较短;三是沪港通、深港通交易假日不同;四是沪深港通的有效综合账户机制。

“对于这四个问题,我们已经与中国的证券监管部门进行了沟通,我们的方向是一致的。”魏震表示。

他认为,A股在MSCI指数中的比重不断提升先要保证现在三阶段的顺利实施,这才能为下一步的扩容打下基础。“今年的8月份和11月份是检验实施情况的时间窗口,现在关键的任务是保证目前的三步走平稳落地。”魏震强调。

追踪MSCI的被动资金借道沪深股通在5月28日尾盘大举扫货的一幕,给投资者留下了深刻印象。当天正是MSCI将A股纳入因子从5%提高至10%的生效日,MSCI也由此完成了对A股“扩容”的三步走中的第一步。

接下来,MSCI还将有哪些操作?要使A股在MSCI相关指数的权重超过20%还得迈过哪些门槛?

MSCI亚太区执行董事兼中国研究主管魏震进行了“剧透”。

根据此前的“三步走”安排,MSCI将在8月进行季度指数审议,将相关指数中所有中国大盘A股的纳入因子从10%升至15%。

11月,在半年度指数审议中,将把相关指数中所有中国大盘A股三纳入因子从15%升至20%;同时,将中国中盘A股(包括符合条件的创业板股票)以20%的纳入因子纳入MSCI相关指数。

魏震今日表示,在权重提升过程中可能还会有微调。他解释称,MSCI一年有四次调整,2月和8月份的季度性调整是小型调整;半年度的大型调整发生在5月、11月。

针对明年MSCI是否会进一步扩容的问题,魏震表示,目前MSCI与市场参与者和监管层都保持着密切联系,同时进行两方面的工作。一是保证三步走能够顺利实施,同时也讨论下一步扩容的问题。“重要前提是三步走能够顺利实施。”魏震说。

山东群英会“部分境外机构投资者也不是单纯被指数‘牵着走’,而是想走在前面,在A股获得超额回报。”魏震说。自MSCI宣布纳入A股以来,已有超过5600个新开设的沪深港通账户进场,北向投资组合总值增加了840亿美元。

魏震表示,境外机构投资者很高兴看到监管机构持续致力于改善市场准入条件,如股票停牌家数的显著减少。

魏震同时也提到,多数境外机构投资者强调,未来仍需解决几方面的准入问题,以使A股在MSCI相关指数中的权重升至20%以上。例如,目前上市期货及其他衍生品的缺乏导致投资者难以进行风险管理。

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5月28日,MSCI如期提升中国A股在其全球基准指数中的所占权重,以及当日北上资金在尾盘期间的“暴力”买入,似乎都在暗和国际机构对于未来A股市场发展潜力的信心。

“5月28日A股尾盘异动主要是受MSCI权重抬升影响。”太平洋证券策略分析师金达莱在接受《证券日报》记者采访时表示,从逻辑上来说,被动配置盘为充分拟合指数市场表现,会在就近时点买入指数成分股。此次MSCI纳A扩容的时间点是在5月28日收盘后生效,由此,外资被动资金在生效日前的收盘临近节点大幅买入。

根据MSCI的纳入计划,5月28日MSCI将A股的纳入因子从5%提高至10%。金达莱估算称,此次权重调升将为A股带来的被动资金规模为30亿美元至40亿美元,折合人民币约260亿元。

值得关注的是,5月28日北上资金的买入额为414.38亿元,较5月27日192.3亿元的北上资金买入额明显多出220.08亿元。

山东群英会“如果将5月28日北上资金高出平日‘异常买入’的220亿元资金视作被动资金规模的话,由此可见,大部分被动资金目前已配置到位。”金达莱表示,再从近几个交易日的北上资金卖出情况来看,5月28日北上资金卖出额为358.71亿元,明显高于5月6日以来240亿的日均卖出额,由此说明仍有部分主动资金在被动资金买入档口,出现调整头寸的情况。

“就目前而言,无论是对场内资金还是场外资金而言,均保持着高度的谨慎性。”一位来自行业内的分析认为对《证券日报》记者分析称。

整体而言,虽然年内MSCI首次提高A股因子纳入权重已落地,但叠加年内还有的两次纳A权重提升以及6月24日A股正式“入富”,金达莱预计,从2019年全年来看,A股纳入国际指数将带来外资流入4000亿元至6000亿元规模,其中被动外资净流入约1200亿元。

从目前北上资金的流入情况来看,截至5月29日收盘,今年北上资金净流入仅有950.13亿元。也就是说,下半年将外资的主动配置和被动配置全算在内,A股还有望迎来至少3000亿元的增量资金。

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